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得益于defi基础设施的优化，以及DeFi用户大规模增添，越来越多项目选择IDO的方式举行募资，UMA、MTA、API3、PREP等着名代币都是云云，带来显著的财富效应，而近期IDO项目的数目亦在大幅增多。
在这种靠山下，越来越多IDO平台与模式涌现，近期Sushiswap亦选择入局，为IDO市场带来更多的影响力与关注度。
在本文中，链捕手将对Uniswap、Balancer、Polkastarter、Bounce、Mesa、DODO等主要的IDO平台及其机制举行先容，展现IDO作为当前热门融资渠道的潜力与未来。（市场有风险，本文不组成任何投资建议。）
一、生长历史与现状
近段时间，IDO再度成为加密市场的高频词汇，近一周Razor、OptionRoom、Umbrella Network 、Bot Ocean、DAOVentures等至少8个项目举行或者宣布将举行IDO，相关IDO平台的代币价钱也在水涨船高。可以说，IDO已经成为许多区块链项目热衷的首次公然募资方式。
现在，外界对IDO的界说有所不同，例如有人解释为首次DeFi刊行，也有人解释为首次DEX刊行，考虑到现在许多项目刊行代币的平台已经超出DEX的范围，本文则将接纳首次DeFi刊行的界说举行论述。
在已往几年，区块链项目代币首次刊行的方式履历过多轮更迭，从早期基于智能合约转账的ICO，到今后的首次买卖所刊行以及Coinlist等合规平台刊行，其门槛与成本泛起越来越高的趋势，甚至于许多区块链项目都没有公然刊行代币的步骤。
但随着去中央化买卖所的降生与盛行，不少项目方最先实验在DEX平台举行首次代币公然刊行，例如币何在19年6月就宣布Raven Protocol 在其DEX平台举行IDO，但由于那时DEX的性能问题以及市场教育问题，IDO并没有盛行起来。
不外IDO机制使得项目方直接面向社区群体融资，特别是使项目早期支持者获得更多财政回报，同时作为营销手段也能获得更多市场关注，仍然引起许多项目方的注重。
2020年6、7月起，得益于DeFi基础设施的优化，以及DeFi用户大规模增添，大量DeFi项目选择在Uniswap上举行首次代币公然刊行，例如UMA、bZx 等着名项目， 此外另有许多投契性新项目。
详细而言，Uniswap上的IDO模式也就是AMM机制，项目方需要预先确立基于智能合约的资金池并凭据1:1的比例充值代币以及ETH或者DAI等贮备金，今后用户在该资金池购置代币，随着买盘资金大量进场，代币价钱凭据曲线模子也会随之推高。
同时，该机制也衍生出「科学家抢跑」的问题，由于支出更高gas费的用户往往能更早完成买卖并获得更优惠的价钱，因此许多「科学家」就会行使机械算法以及高gas的方式争先买卖，市场狂热情绪下很容易造成价钱大幅上涨，同时对通俗介入用户不太公正。
因此，围绕着订价机制、准入门槛等特征，今后DeFi市场陆续衍生出大量针对IDO的解决方案与项目，包罗Bounce、Polkastarter、Mesa等，以及Sushiswap近期推出的MISO。
从平台类型来看，现在IDO平台可大致分为综合性DEX平台与专门服务IDO的拍卖型平台，前者的典型代表为Uniswap、Balancer等，可以为项目方提供从代币刊行到确立流动性等一系列功效，后者的代表则是Mesa、Bounce、Polkastarter等，专门为项目方提供厚实多样的代币刊行与拍卖计谋，但无法直接为代币缔造流动性资金池。
同时，这些平台在价钱发现机制、白名单机制、准入机制等方面大多都存在各自的特点，基本知足项目方首次公然刊行代币的多元需求。
现在来看，相对着名的IDO平台包罗Uniswap、Balancer、Polkastarter、Bounce、Mesa、DODO等，此外另有Bonfida、KyberSwap、Poolz等DEX亦支持IDO，接下来链捕手会对主要的一些IDO平台及其机制举行详细先容，其中前文先容过的Uniswap不再赘述。
二、Balancer：流动性指导池
Balancer是一个基于AMM机制的DEX，去年推出了名为流动性指导池(Liquidity Bootstrapping Pools, LBP)的解决方案，允许项目团队在Balancer举行首次代币公然刊行，同时在该平台确立具有深挚流动性的资金池。
据了解，流动性指导池的刊行时间一样平常为3天，项目方可以自主设置代币在资金池中的初始权重，最大误差比率为2:98，即该资金池组成将是2%的贮备资产的2％和98%的项目代币，项目方可以在无需具有较大资金体量的情形下奖励流动性，同时代币初始价钱与贮备资产价值成正比。
流动性指导池还为项目方提供了快速调整权重的功效，可以通过调整贮备资产比例来降低池中代币的价值，阻止由于早期投契而导致价钱最终的飙升。
因此，想介入代币购置的人便能够在代币价值到达与自己期望符适时购入代币。在这样的设计机制下，开盘价通常会刻意定得较高，而较优惠的价钱可能会泛起在流动后期。
综合来看，这种机制一定程度上可以制止用户由于FOMO而涌入购置以及抑制机械人「抢跑」的情形，让所有介入者能公正竞争，降低市场价钱波动性，进而更顺遂地完成代币价值发现。
到现在为止，APY.Finance（APY）、Perpetual Protocol（PREP）、Furucombo（COMBO）等至少5个项目通过Balancer流动性指导池机制举行IDO。
三、Mesa：基于环形买卖的批量拍卖机制
Mesa是一个基于Gnosis协议构建的DEX项目，由DXdao维护、拥有和托管，支持稳固币的简朴做市计谋。自2020年7月以来，该平台总计举行至少9起IDO，其中包罗mStable（MTA）、dHEDGE（DHT）、API3等多个着名项目。
项目方可以在该平台设置竞拍数目以及价钱上下限，用户则通过提交限价单机制介入。相比于其它IDO平台，Mesa的主要特点分别是环形买卖与批量拍卖，同时需要用户提前向官方钱包地址充值，以实现搜集和最大化流动性、防止提前抢拍的目的。
详细来看，环形买卖是指Mesa支持用户使用多种资产介入竞拍，而不限于特定买卖对，实现所有买卖对之间共享流动性、将所有订单汇总到一个订单簿的订单结算，从而搜集和最大化流动性。
批量拍卖则是指Mesa用户的竞拍订单不会单独举行结算，而是每5分钟批量举行一次。在五分钟的批量拍卖最先时，所有用户竞拍订单都会被枚举出来，再凭据价钱与金额选取30个订单，由链外求解器提议最优结算方案的公然竞争，通过特定计算公式来确定单一结算价钱。在下一批五分钟的拍卖最先时，所有竞拍订单批量完成并在链上结算。
Mesa会向每笔成交订单收取0.1%的手续费，这部门用度也将用于为用户支付gas用度。为了确保平台不发生亏损，Mesa建议用户最低认购金额为1600 USDC，过低订单将不予以结算。
该机制意味着单个批次中的所有介入者以相同的价钱购置代币，可以制止泛起部门用户支出高gas费「抢拍」的情形，为用户提供相对公正、同等的介入机遇。
四、Polkastarter：牢固交流池
Polkastarter是一个跨链代币交流和拍卖协议，Beta版本于去年12月上线以太坊，预计会在今年第一季度迁移至波卡，也是近期IDO最为频仍的平台。
去年9月20日，该项目宣布获得87.5万美元种子及私募轮融资，投资机构为NGC Ventures、Moonrock Capital、Signum Capital等。
相比其它IDO平台，Polkastarter主要有两个特点，一是推出牢固交流池，项目方可以为代币设置固订价钱举行拍卖；二是项目方可以为代币拍卖设置白名单，只有特定地址可以介入拍卖，用户通常需要完成项目方划定的一系列义务或者报名抽签方能获得白名单资格。
现在，至少有15个项目在该平台举行IDO，不外险些所有项目都不太着名，同时介入者数目则多在100-300人范围内，单个用户的IDO额度也比较低，通常在0.2-0.5个ETH之内。
五、Bounce：社区授权拍卖
Bounce是一个用于举行代币交换的去中央化拍卖协议，上线于去年7月，创始人也是Ankr创始人Chandler Song。投资方包罗ParaFi Capital、Blockchain Capital两家机构，以及Synthetix创始人Kain Warwick、Aave创始人Stani Kulechov等行业人士。
现在，Bounce主要有两个产物，分别是去中央化拍卖平台与近期上线的社区授权拍卖平台。前者与其它IDO平台差异不大，随便项目方都可以在该平台设置代币数目、最大ETH吸收数目、持续时间以及拍卖计谋，其中支持牢固交流、荷兰式拍卖和密封式拍卖等，跨越上限的资金将会被弹回（bounce）给用户。
Bounce社区授权拍卖平台则是由BOT持有者社区决议可以激活哪些项目并举行代币销售，平台将协助有资格的项目确立拍卖。同时，想要加入认证拍卖的小我私家需要凭据每个项目的要求通过KYC和白名单。
六、DODO：众筹建池（Crowdpooling）
DODO是一个成立于2020年8月的DEX产物，基于具有非线性价钱曲线的PMM算法，提出了名为众筹建池的IDO模式，到现在为止至少举行了3次。
众筹建池详细是由项目方提供一定量的代币，指定代币单价与刊行额度。在指定时间内，任何人都可以充值举行认购，若是用户认购跨越代币刊行额度，那么凭据用户充值的资金量分配代币额度。众筹期竣事后，公然资金池自动确立，众筹价钱作为开盘价立刻开启现货买卖市场。
同时，DODO设置了「流动性珍爱」机制，现货市场的买盘由用户充值的资金组成，卖盘由众筹期后剩余的代币组成，这些初始流动性都属于众筹建池的提议人，但流动性珍爱期内，提议人不能撤出流动性。
七、Sushiswap：一揽子解决方案
2月2日，Sushiswap宣布推出IDO产物MISO，旨在简化在SushiSwap买卖所上确立代币、启动新项目的历程，包罗确立代币、确立机枪池、确立代币发售计谋、启动流动性挖矿等，以吸引更多新项目在该平台确立流动性。
相比Uniswap、Balancer这些DEX，Sushiswap的MISO的主要特点在于解决方案加倍厚实、体系化，同时支持项目方接纳多种发售计谋，包罗固订价钱众筹、批量拍卖和荷兰拍卖。
综合来看，IDO市场现在已经成为DEX平台关注的焦点之一，而各大IDO平台在操作便捷性、价钱发现机制等方面各自具有其特点与优势，但由于当前市场情绪高涨、优质项目基本不缺融资，IDO或许很难成为多数优质项目的主要选择，长尾市场项目或许将是其主要工具，其中风险也不容忽视。
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