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上市系P2P网贷平台是指股权结构中有上市公司投资，以及平台自身或其集团直接股权上市的网贷平台。上市系P2P网贷平台因为拥有上市公司这个“金主爸爸”，而引得出借人关注。在经过2019年的行业洗牌后，上市系P2P网贷平台发展如何？又发生了哪些变化？
本文将从正常运营上市系平台、直接股权上市平台、问题上市系平台以及上市公司退出情况这四个维度进行分析和解读。
据网贷之家研究中心不完全统计，截至2019年11月底，上市公司参股、控股以及直接股权上市的P2P网贷平台共有110家，其中37家正常运营，42家停业（包括暂停发标）及转型，31家出现问题。通过分析我们可以得出以下结论：
1、上市公司持股P2P网贷平台的比例多集中于25%以下以及75%以上；
2、12家直接股权上市平台，11家谋求新发展；
3、上市系问题平台的问题爆发时间多集中在2018下半年；
4、截至2019年11月底，已有28家上市系平台有上市公司退出情况，其中20家平台因上市公司退出而摘掉了“上市系”标签。
对于上市公司的认定标准，是指在国内外主板、创业板上市的公司，其中不包含新三板和股交中心。
一、上市系P2P网贷平台运营概况
1、110家上市系P2P网贷平台，61家上市参股
据网贷之家研究中心不完全统计，截至2019年11月底，上市公司参股、控股以及直接股权上市的P2P网贷平台110家，其中上市参股平台61家，上市控股平台37家，直接股权上市的P2P网贷平台12家（注：本文直接股权上市是指公司上市时包含P2P网贷业务）。
2、37家正常经营，42家停业转型，31家出现问题
截至2019年11月底，正常运营的上市系P2P网贷平台有37家，其中上市参股平台20家，上市控股平台8家，直接股权上市平台9家；停业（包括暂停发标）、转型的上市系P2P网贷平台共42家，其中有18家是上市参股，23家上市控股，1家直接股权上市；31家问题平台中，上市参股23家，上市控股6家，直接股权上市2家。
如下图所示，在正常运营和问题平台中，有50%以上的平台为上市参股，在停业转型平台中，以上市公司控股为主。
3、持股比例多集中于25%以下，和75%以上
从持股比例方面来看：上市公司对P2P网贷平台的持股比例主要集中的区间是25%以下，占总上市系平台数的35.5%；其次是75%以上，占比31.8%。持股比例低于25%的原因主要是在行业发展高峰期时，一些上市公司抱着“蹭热点概念”的心态试水P2P网贷行业，对行业的未来发展并不确定，所以持股比例相对较少；
二、直接股权上市的P2P网贷平台
1、12家直接股权上市，9家正常运营
截至2019年11月底，P2P网贷行业已有12家平台或其集团成功上市，其中6家在纳斯达克上市，5家在纽交所上市，1家在港股上市。2019年有你我贷的母公司嘉银金科和玖富普惠的集团公司玖富数科两家在纳斯达克上市。
目前正常运营的平台有9家，点牛金融已被警方立案侦查，信而富暂停发标，爱鸿森处于延期兑付的状态。
2、1家停牌，2家股价高于发行价，9家破发
12家平台中，点牛金融在2019年11月6日已被停牌。截至2019年12月13日，只有乐信和玖富数科的收盘价高于发行价，其他9家平台股价均跌破发行价。其中，跌幅最大的为和信贷，跌幅为93.8%。
3、11家直接股权上市平台谋求新机会
12家直接股权上市的平台中，除了点牛金融身处经侦调查之中，其他11家平台均在谋求新的发展之路。在行业清退的大背景下以及监管层的“三降”要求，引入机构资金、发展助货业务成为了上市系P2P网贷平台新的发力点。
11月初，拍拍贷更名为信也科技，其创始人、联席CEO张俊也表示，“拍拍贷正转型成为一家助贷的机构”。从数据上看，近一年信也科技的机构资金占比大幅提升，10月机构资金占比已达100%，高于2019年第三季度的75.1%，也印证了转型之说。
机构资金占比方面，乐信第二季度的机构资金占比78%；51信用卡6月的机构资金占比上升至50.5%；小赢科技的第三季度财报显示10月的机构资金比例为52.4%；微贷网2019年第二季度财报显示贷款发放量中机构资金占比为4.3%；玖富数科的机构资金占比也从第二季度的58%增长到第三季度的78.6%；宜人贷在第三季度财报中提及现已获得机构合作伙伴近350亿的信贷额度。
今年10月和11月，爱鸿森和信而富均发布公告，称公司已经或计划转型。爱鸿森于10月17日终止P2P网贷业务，同时公告将集中资源于汽车金融业务。2019年12月16日信而富发布前三季度财报，其创始人王征宇表示，根据不断变化中的监管政策要求，信而富于2019年4月退出网贷行业，并转型为助贷机构。和信贷创始人兼CEO安晓博曾表示，2019年第二季度开始战略性地重新定位公司业务，助贷业务将与P2P网贷业务并行。嘉银金科虽然在第三季度财报没有披露机构资金占比，但新季度将金融科技公司极融正式并入嘉银金科，旨在支持拓展机构资金。
三、上市系出现问题的P2P网贷平台
1、31家平台出现问题
截至目前，上市系P2P网贷平台出现问题的数量共有31家，其中发生问题的时间集中在近两年，2018年新增了14家问题平台，今年至11月底问题的平台数量为14家。
2、2018年下半年风险集中爆发
从时间分布上来看，出现问题的时间主要集中于2018年下半年，有13家平台在此时爆发风险，这也是雷潮集中爆发的时间点。今年截至11月底，共有14家平台出现问题。
3、问题平台中11家平台延期兑付
在出问题的上市系平台中，延期兑付的平台为11家，12家为经侦介入，5家平台提现困难，3家出现网站关闭的问题。其中，2家为直接股权上市，6家为上市控股，23家为上市参股。
四、有上市公司退出的P2P网贷平台
1、28家P2P网贷平台有上市公司退出情况
据网贷之家研究中心不完全统计， 截至2019年11月底，已有28家上市系平台有上市公司退出情况，涉及到32家上市公司，其中20家平台因上市公司退出而摘掉了“上市系”标签。
从部分上市公司退出P2P网贷平台的公告，上市公司退出的原因主要是一是由于监管政策发生变化，公司并不看好行业的发展前景，决定退出网贷行业；二是一些上市公司退出平台后，会由其集团或关联主体继续持股该平台，以避免上市公司与P2P网贷平台存在直接的股权关系；三是出于战略考虑，集中资源聚焦主业而退出网贷行业。
2、2017年上市公司退出数量最多
从上市公司的退出时间来看，2017年退出的数量最多，共有15家上市公司退出P2P网贷平台，近两年来数量有所下降。
五、总结
截至2019年11月底，在110家上市系P2P网贷平台中，正常经营的平台仅占33.6%。随着行业风险的爆发，38.2%的上市系P2P网贷平台进行停业、转型，28.2%的平台出现了延期兑付、经侦介入等情况。
在监管层以清退为主基调的管理下，一些上市系P2P网贷平台主动退出行业，另一些积极谋求转型。仍在正常经营的平台能否在清退浪潮中岿然不动，谋求转型平台是否能实现华丽转身，都有待时间证明。
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